热点栏目资金流向千股千评个股诊断最新评级模拟交易客户端

下载新浪财经客户端：和牛市一起飞！

　　《红周刊》作者 马曼然

　　2014年A股：从落后到先进

　　2014年中国股市一反以往落后外围市场的“传统”，演绎了“探底、筑底、反转”三部曲，尤其是四季度A股独立上涨鹤立鸡群。截至2014年12月19日，两市总市值达到了361986亿元，超越日本成为全球第二大股市，A股连续数日破万亿的单日成交量更是创下了全球资本市场的新纪录，两市融资额12月也首度超过万亿。总体看，A股市场2014年整体走势可以半年度来划分，上半年探底筑底全球表现落后、下半年大幅反转大涨45%，年底涨幅位居全球前列。

　　具体来看，2014年上证指数开盘于2112点，随后延续2013年的震荡下挫趋势，最低探至2014年3月12日的1974点，随后经历四个月的横向窄幅整理，并于7月22日结束整理趋势，正式步入延续至今的反转行情。

　　2014年也上演了风格逆转的大戏。2013年A股成长股行情演绎到极致，并延续到2014年上半年，同期价值风格的上证50指数继2013年全年下跌15%之后，7月之前依旧低迷。但7月特别是11月之后，市场风格发生大逆转，金融股和传统大盘周期股逆转暴涨，中小盘成长股则逆势下跌。

　　前三季度“站队”小股票

　　但今年上半年的成长股与2013年不同，2013年创业板指创下近100%的收益率，2014年开盘1302点，上半年最高也仅1571点，随后便再度下跌，创业板指数全年呈现宽幅震荡走势，应该算是分类指数里表现最差的指数，这与年初投资者对其的预期相差甚远。

　　上半年的成长股行情主要集中于小盘股上，投资的逻辑在于市值管理与重组后的跨界成长，按市值定涨幅，这种逻辑一直从年初演绎到9月底。如图1所示，截止到今年9月底，也就是大小盘风格转换之前，2014年以来，50亿元市值以下的股票平均涨幅49.5%，200亿~300亿元市值股票平均涨幅为23.57%，300亿~500亿元市值股票平均涨幅为18.34%；市值500亿元以上的股票平均涨幅为15.41%。

　　上半年的小市值炒作逻辑传递给市场一个理念，投资不能看估值，要看“站好队”。站队行情是今年A股最大的特点，上半年站队好小市值股票，你便可以大获全胜，不用看业绩不用看估值。许多资深人士直呼看不懂，很多公司在业绩连续下滑，而且没有任何拐点迹象的情况下，只凭借一个概念甚至或许只是盘子小，就能走出节节上升的大牛走势。只要这些股票不是蓝筹或大市值中小创业板白马，股价照样会上升。如营口港凭借中日韩自贸区和每10股转增20股的题材而大涨。上半年概念板块中网络安全、新能源汽车等题材因政策面的推动而涨幅居前。

　　四季度“站队”大蓝筹

　　不过自2012年底就提前开始了牛市进程的中小板和创业板股票累计涨幅比较大，中小创的估值也分别达到了30倍和56倍，而此时外盘的下跌也起到了推波助澜的作用。10月1周多时间美股几乎将全年涨幅抹平，创造了1年多的跌幅纪录，期间纳斯达克[微博]指数跌幅更大，科技股泡沫正在被刺破，并影响到A股。

　　就在小市值股票开始得到全民热捧的时候，四季度市场风格突转大盘股，而且越大盘的涨幅越大，“一九”风格一直延续至今，与之前完全相反，谁站队大盘股谁就能赚大钱，同样不用调研企业基本面。

　　具体来看，2014年上证指数7月底开始步入一轮牛市，大致可以划分为两大阶段，第一阶段，7月底至10月底，这三个月上证指数最高涨幅18%，主要以小市值股票和军工股为主流热点；11月开始，风格逆转，大盘股飙升，上证指数涨幅高达35%，“一九”行情是最典型特点，中国石油一度两个涨停板，券商、保险、银行、基建是涨幅最大的品种。

　　“沪港通”成为了大盘股上涨的催化剂。“沪港通”11月17日正式上线，两地资金初期十分谨慎。但沪港通对市场理念的转变至关重要。A股随后便出现了“二八”切换。中字头大盘蓝筹股风光无限。与此同时，上证指数在金融股与基建股的带领下，一飞冲天，突破了3478点以来的长期下降压力线，正式步入牛熊转换。

　　作为A股本轮行情的绝对龙头，券商股集体涨停是2014年市场的一大亮点，券商股历史上第一次集体涨停出现在12月4日，第二次是12月16日。回顾2014年，不难发现随着多家券商再融资、杠杆的提升、个股期权、T+0的推进，券商被边缘化的局面逐步被改变。股市注册制的实行也有利于券商行业的发展。

　　铁路基建的疯狂不亚于券商，中铁二局翻两番、中国中铁、中国中冶、中国铁建、中国交建在“一带一路”的概念刺激下出现了200%的涨幅，大象起舞是2014年四季度行情的特点，当然也是牛市的特点。

　　但大多数投资者根本无法马上从一个投资逻辑转换到另一个投资逻辑，蓝筹股的传奇般启动，不少投资者却遗憾地错失。一个全新的词汇“满仓踏空”突然流行起来。由于此番率先拉升的都是金融权重股，不少散户手中的筹码还躺着待涨，“赚了指数没赚钱”的窘况引发吐槽。

　　回顾下半年甚至是2014年全年，与国家政策相关的主题仍是整体涨幅耀眼的明星，如“一带一路”战略带动的高铁、基建大涨、围绕着3个自贸区获批的自贸区炒作行情。而2014年，第一批央企改革开启，国资改革也成为今年反复炒作的主题，另外资产重组也是贯穿2014年全年的炒作主题。

　　从2012年12月底开始的行情，上证指数、中小板和创业板指数分别上涨了60%、90%和150%，2015年站在阁楼上的风景会是如何呢？

进入【新浪财经股吧】讨论